据港交所网站hongkongdoll 露脸，卡游有限公司（下称“卡游”）于近日递交招股书，拟在主板挂牌上市。
2022年，卡游赢得红杉本钱和腾讯投资。集换式卡牌是卡游的中枢产物，在小学生群体中风靡的“盲盒式”奥特曼卡牌就出自卡游之手。
卡游的营收越过依赖集换式卡牌。2021年和2022年、以及2023年前三季度，卡游集换式卡牌收入分手为21.7亿元、39.3亿元和16.75亿元，占总收入的比例分手为94.4%、95.1%和85.8%。
其中，奥特曼系列孝敬了大部分收入，阐扬期内，奥特曼系列卡牌数目占集换式卡牌系列总额的65%。
卡游拟赴港上市
2023年前三季度收入近乎减半
红星本钱局扫视到，1月26日，卡游向港交所递交招股书，摩根士丹利、中金公司和摩根大通为联席保荐东说念主。
卡游诞生于2011年，并于2018年推出首个卡牌系列。2022年，卡游赢得红杉本钱和腾讯投资，这亦然其诞生以来惟逐个轮融资。结束招股书走漏当日，卡游独创东说念主李奇斌和妻子王人燕整个握股83.50%，红杉本钱握股10.50%，腾讯握股3.00%。
卡游的贸易花样袒护从产物拓荒、出产到道理道理互动运营的全产业链中枢才能。其中，玩物、尤其是集换式卡牌，是卡游的中枢产物。
招股书提到hongkongdoll 露脸，卡游是中国集换式卡牌限制的开拓者。2022年，以商品往来总额计，中国集换式卡牌行业中前五大公司佔总阛阓份额的76.7%，卡游以71.0%的阛阓份额位居中国集换式卡牌行业第一位。
结束2023年9月，卡游构建了一个由44个IP构成的多元化IP矩阵，包括奥特曼、叶罗丽、卡游三国、斗罗大陆动画、蛋仔派对、火影忍者、名侦察柯南、哈利波罕见有名IP。
财务数据方面，招股书骄慢，卡游2021年、2022年营收分手为22.98亿元、41.31亿元；毛利分手为13.35亿元、28.42亿元；蓄意利润分手为9.32亿元、18亿元；期内亏本分手为1.53亿元、2.96亿元。
但2023年前三季度，卡游收入同比下落了46.55%，至19.52亿元，净利润则扭亏为盈，为2.60亿元，但经换取净利润为5.78亿元，同比下落63.14%。
对前年收入下落，卡游在招股书中讲解为，主如果集换式卡牌销量下降，销售额下降。销量下落与卡游有计策地丰富产物组合及IP矩阵关联，同期也跟着疫情防控顺次换取，举座酬酢行径和贸易环境受到影响。
上述阐扬期内，卡游毛利率分手为58.1%、68.8%及67.3%。结束2023年9月30日，偷拍卡游握有现款及现款等价物为9.8亿元。
奥特曼卡牌撑起“半壁山河”
曾堕入小学生集卡“氪金”风云
除了玩物，卡游的业务也拓展到了文具，但玩物产物仍然是其营收的主要构成部分。其中，玩物业务包括，集换式卡牌、东说念主偶越过他玩物。文具业务包括笔和本册。
红星本钱局扫视到，卡游的营收越过依赖集换式卡牌。招股书骄慢，2021年和2022年、以及2023年前三季度，卡游集换式卡牌收入分手为21.7亿元、39.3亿元和16.75亿元，占总收入的比例分手为94.4%、95.1%和85.8%。
卡游招股书提到，集换式卡牌产物系列推出周期接续为2至3个月。2021年、2022年及结束2023年9月30日止九个月，分手推出132个、168个及121个集换式卡牌系列，共计421个。
其中，奥特曼系列孝敬了大部分收入。自2018年赢得授权起至2023年9月30日，卡游在奥特曼IP上整个推出274个集换式卡牌系列。也即是占集换式卡牌系列总额的65%。
卡游曾经堕入小学生集卡“氪金”风云。红星本钱局此前报说念了奥特曼卡牌风靡小学生群体的表象，在现在“10后”的宇宙里，奥特曼卡牌无疑是一种酬酢货币，孩子们不休地买卡、抽卡、凑卡，为其纵情氪金。中新经纬报说念称，北京某家长破耗200万元给孩子抽卡仍未集王人，相关话题也备受戒备。
2022年8月，卡游方面就此事复兴红星本钱局称，“表面上不存在这类家长”，历史客单价不提高300元，如按新闻中200万的购买金额臆想，需要购买6666次。
招股书中，卡游也走漏了奥特曼卡牌的玩法设想：“英杰对决是一款回合制卡牌游戏，一局需两名玩家参与，每名玩家需领有一套由40张合并IP主题下的卡牌构成的卡组才可进行”；“咱们繁重于于通过处置可用的卡组保握游戏机制的均衡。对不同崇尚度的卡牌的属性值设想、产物系列发布周期和产量进行严格限度，旨在加多道理道理和纯真性。”
另据海外金融报报说念，2023年2月，账号“经典奥特曼”在其官方微信公众号发布了一则《对于卡游公司侵扰“经典奥特曼”相关职权声明》。该声明称，浙江卡游动漫有限公司、浙江卡游文化传播有限公司侵扰了珠海奇奥天尊文化发展有限公司的职权。浙江卡游公司出产销售的奥特曼系列卡牌中，使用了“奥特之父”“奥特曼杰克”“奥特曼艾斯”“奥特曼泰罗”东说念主物形象。
成人在线声明提到，卡游公司宣称上述东说念主物形象源自于《寰宇英杰之超星河别传》影片，并已取得上海新创华公司的授权，珠海奇奥天尊文化发展有限公司对其行径建议诉讼。而广东省珠海市中级东说念主民法院于2022年2月2日作出终审判决，浙江卡游公司败诉，阐述浙江卡游公司侵扰珠海奇奥天尊文化发展有限公司文章权、复制权、刊行权。
卡游在招股书中也提醒了IP授权的相关风险：如果未能以故意要求取得、保管或重续IP授权安排，或IP勾通伙伴未能保管及保护其IP，公司业务、财务气象及蓄意事迹可能会受到紧要不利影响。
（文章起头：红星本钱局）hongkongdoll 露脸